王晓月山东卓创资讯集团有限公司

本报告波及BOPET生产企业（ACR）共49家，主要调研了企业（ACR）的主营产品产能（产量）及其毛利率水平。2012年以后新增BOPET生产线大多有配套的PET切片，这种工艺称为直融法，它省却了一步原材料包装运输环节，大大勤俭了老本，将成为市场（MBS）的发展方向之一。另外，光学膜、电容膜仍有不错的毛利空间，发展形势较康复。

产能扩张依然迅猛

据调研结果，49家生产企业（ACR），总共128条生产线，年产能217万吨，较2012年底统计数据146万吨增加71万吨，增长率接近50%。不少新上马的生产线直接配套上游PET切片，聚合装置产能在10-30万吨不等，极大的促进了薄膜的产能扩张。双星彩塑配套18万吨切片，百宏高新配套25.5万吨切片，河南银金达配套10万吨切片，康辉石化16条双拉生产线配套40万吨切片。这些新增设备大多是在2010年前后签约的项目，近两年陆续释放。恰逢全球经济（PVC稳定剂）不景气，需求低迷，新增项目不但未能达到盈利预期，反而造成供应过剩的局面，使得全PVC普遍亏损。

主营产品有所突破

BOPET膜分为包装类和工业（台塑）用膜，目前生产比例大略在8:2。包装类包含复合、印刷、镀铝、收缩膜等，工业（台塑）用膜包含电子电气类、光学类、光伏类、磁录、护卡等。“千做万做，亏本生意不做”，“谷贱伤农，物贱伤业”，在利益驱使下，薄膜产品结构有所转变。据半年报公开资料显示，普通膜产品毛利率在3-5%（卓创监测的12μ印刷膜毛利率为-4%左右），而光学片、光伏薄膜、电容膜等功能性薄膜毛利率在25-40%。不少企业（ACR）在今年转产功能性、差别化薄膜，盈利能力有所改观。今后BOPETPVC发展的重点产品有：环保型软包装扭结膜，可回收利用的热收缩膜，保温、隔热、防爆、安全防护等功能窗贴膜，太阳能TPT背材用耐候、耐热、抗老化性聚酯薄膜，高介电强度电容膜等。

企业（ACR）老本剖析

多数BOPET生产企业（ACR）为民营企业（ACR），计算老本暂未考虑摊销与折旧。我们对生产不同产品的多家公司进行了学习、交流和调研，得出经营老本和生产制造费用间的关系如下：

表1 BOPET局部产品老本剖析

表2 BOPET局部产品制造费用剖析

可见，BOPETPVC的生产制造费用占全部经营费用的80%左右，其中原材料耗费和能源耗费又占绝对的大比例，充沛阐明本PVC具有“料重工轻，能耗量大”的特点，这也是PVC控制老本支出的关键环节。

联合BOPET的耗费并比拟BOPP、BOPA、CPP等产品的价格（霍尼韦尔），聚酯薄膜与原料价差≥3000元/吨位市场（MBS）合理售价，价差在2500、1700元/吨为两个关键价位，大型货直融一体化生产企业（ACR）以此底线减200元作为最低的老本界限较为恰当。